一代大俠楚留香臨終前將寶藏秘密告訴予蕭氏一族，說六十年後他的後人自會現身取回，蕭氏一族內有人覬覦寶藏，因而牽起了一場滅門慘劇。蕭十一郎（黃日華飾）的父親為免慘劇重演，忍痛殺掉蕭之弟弟，蕭十一郎自此成為唯一知道秘密的人。

蕭無故牽涉入京城三件滅門命案當中，成為頭號通緝人物，江湖上只有捕快風四娘（邵美琪飾）相信他，然而礙於身份，風只好與蕭展開一段一兵一賊的追逐旅程。江湖傳聞割鹿刀與寶藏有關，為免傳聞繼續流傳，蕭把刀劫走，不料刀乃假刀，真刀在神秘人小公子（羅敏莊飾）手上。小公子欲擄走「武林第一美人」沈碧君（向海嵐飾），蕭為追查真相，出手相救，帶著沈逃亡，其後更愛上了已為人妻的沈。蕭發現小公子原來只是神秘集團天宗的棋子，陰險狡猾的逍遙侯（吳岱融飾）才是幕後主腦，而沈之丈夫連城璧（郭耀明飾）亦是天宗的要員，令蕭更意外的是，連城璧竟與蕭有密切關係！一切一切皆令人透不過氣來，蕭無奈再次揮刀，斬開一切的恩恩怨怨……